并购中的价格锚定:金融创新还是价值掠夺--基于上市公司并购重组的案例分析

高并购溢价一直是理论界和监管层关注的重点问题。本文以上市公司高并购溢价为例,深入分析了并购交易中锚定价格的动机及其经济后果。研究发现,上市公司的支付对价与并购标的业绩承诺现值之间的差额是融资购买股权的费用,并不是并购标的未来现金流的折现。这主要是上市公司利用信息不对称将融资购买股权的费用直接锚定在股价中,引导外部投资者看好此次并购,最终上市公司大股东通过减持掠夺了中小股东的利益。本文给监管层的政策建议是要规范并购重组中的定价问题,并详细披露相关的信息,以降低与外部投资者之间的信息不对称。     

集权式股权结构会影响信息技术企业创新吗——非执行董事的中介效应

中国企业普遍具有高股权集中度。基于双重委托代理理论，以Osiris和CSMAR数据库中国信息技术类全球上市公司为样本，研究不同集权式股权结构对企业创新的差异化影响，以及非执行董事在二者关系中的作用机制。结果显示，绝对集权式股权结构更易形成控股股东的“支持效应”和大股东间“同舟共济”，体现为保守的创新投入和较高的创新产出；相对集权式股权结构更易形成控股股东的“掏空效应”和大股东间“同床异梦”，体现为较高的创新投入和较低的产出。基于中介效应机制的研究表明，非执行董事对创新投入的决策效应不显著，但对创新产出的“监督效应”显著，且非执行董事具有显著中介效应。进一步分析表明，两职分离能够抑制相对集权式企业控股股东的“掏空”行为；家族企业在相对集权式股权结构下的“掏空效应”和“同床异梦”更明显。     

杭州湾海域水污染演变及污染源分析

以杭州湾海域水环境调查的相关数据为依据,研究杭州湾海域水污染演变及污染源情况。杭州湾海域常年以劣四类海水为主,水质状况极差,部分指标仍有恶化趋势。其主要超标污染物为无机氮和活性磷酸盐,化学需氧量浓度波动较大,但不是杭州湾水污染的主要威胁。从海域污染源来看,从富春江电站上游区域汇入的污染物占比最多;其次是杭州湾沿岸支流河道汇入的污染物;再次是从排海污水处理厂纳入的污染物。     

世界经济复苏阶段的新风险——主权债务增长与危机

在国际金融危机和经济衰退期间,各经济体采取了扩张性的财政政策和货币政策。反危机措施虽然阻止了经济"自由落体式"的下滑,但使发达经济体和一些新兴经济体的公共债务大为膨胀。希腊主权债务危机只是"冰山一角"。欧洲的主权信用风险和危机正在蔓延和扩散,削弱了欧盟、欧元区的凝聚力及欧元的吸引力,并影响到世界经济的复苏。亚洲新兴经济体应从希腊主权债务危机中汲取教训和警示,在经济复苏、增长与实施反周期措施之间,寻找"两难选择"的平衡点。     

构建经济增长极振兴东北老工业基地

振兴东北老工业基地，必须先确立区域内的中心，吸纳国内外生产、贸易、金融、科技、信息、人才、交通运输和服务等生产要素和经济活动，形成东北经济的增长极，而后通过增长极的辐射作用，带动东北地区整体发展。哈尔滨、长春、沈阳、大连等城市无论在区位上还是经济基础上都具备了成为东北经济振兴区域内增长极的条件，决策机构应制定切实可行的战略，培育并发挥其中心作用。     

WTO后过渡期电子商务对我国物流业的影响趋势

随着WTO后过渡期即将结束,我国政府需要按入世谈判的承诺,逐步对外开放我国的服务贸易市场。作为服务业分支的物流业必将面临国外先进物流企业带来的巨大冲击。我国政府与企业应当不失时机地抓住机遇,快速推动我国物流业发展壮大,与世界接轨。如何应用现代物流理念和先进的运作方式,提高我国物流业服务水平,已成为当务之急。本文深入探讨了后过渡期电子商务对我国物流业的影响趋势,并针对存在的主要问题提出了相应对策。     

中国体育产业面临的挑战与对策——以奥运经济为视角

一、奥运经济 自1984年美国洛杉矶奥运会起，奥运会的商业化之路便迈开了步伐，现代奥运经济也随之产生。奥运经济就是在奥林匹克精神指导下，以城市发展战略和远景规划为基础，围绕奥林匹克运动会的设施和配套工程建设与营运、奥运无形资产经营、奥运广告活动（包括企业产品和服务推销、企业知名度推销、奥运设施与活动的冠名）等为支撑点引发的一切产业经济现象和效益的总称。     

“价格战”给我们带来了什么

在所有企业管理案例中,再也没有比“价格战”带给我们的启发最多。不必说它给行业带来了多少不快,也不说它给企业内部带来了多少教训,单就是全社会的能源紧张和企业要承担的社会责任,就让“价格战”这种短视的战术难再续。“价格战”曾经做一种企业经营手段,为企业带来巨额利润     

稻谷干燥智能控制系统的研究

研究新的控制方法对稻谷干燥过程进行智能控制,解决稻谷品质在干燥过程中控制滞后、控制不准等技术问题,通过控制稻谷干燥系统热力学体系的状态来控制干燥后稻谷水分.提高稻谷品质、减少稻谷损耗、降低各项费用.     

服务型制造项目治理的影响因素及其作用路径

在网络结构和治理模式影响服务型制造项目治理绩效的相关研究成果的基础上,加入中间变量——治理能力。运用结构方程模型方法,利用调查问卷数据进一步分析了网络结构、治理模式、治理能力与治理绩效之间的影响关系,构建了服务型制造项目治理影响路径图。结果表明:网络结构和治理模式对项目治理能力都有显著的直接影响;治理能力对项目治理绩效有直接的、显著的正向影响;网络结构与治理模式互相影响。